硅谷的衔尾蛇：AI资本游戏

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超大规模云服务商和芯片制造商向AI模型开发商注入巨额股权资本，作为交换，后者需签署长期的、排他性的计算基础设施采购合同，从而将投资者的资产转化为确定的长期收入，形成“循环投资”。以Anthropic与微软、英伟达达成的450亿美元联盟为典型案例，将AI竞争推向了“吉瓦时代”，这种模式加速了AGI进程，但也带来了系统性风险，类似互联网泡沫时期的“供应链融资”风险、对真实市场需求的扭曲，以及对监管机构构成的反垄断挑战。 最终，这种资本闭环使得AI初创公司从纯粹的软件创新者转变为依赖巨头基础设施的资源持有载体，重塑了科技行业的权力格局。